評估報告載明的使用范圍使用資產評估報告；委托人或者其他資產評估報告使用人違

　　使用人和法律、行政法規規定的資產評估報告使用人使用；除此之外，其他任何機構

　　在法律允許的范圍內，本不就本報告和/或任何相關信息或解釋對更三方承擔

　　任何責任。本不對任何更三方基于本報告而采取/或取消任何行動/計劃所致結果

　　料及其他重要資料，均由委托人申報或提供并經其采用簽名、蓋章或法律允許的其他

　　方式確認；相關當事人依法對其提供資料的真實性、完整性、合法性和有效性負責。

　　期的利益關系，與相關當事人沒有現存或者預期的利益關系，對相關當事人不存在偏

　　了必要的核實，評估人員對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給予必要的關注。

　　件的限制，本評估報告使用人應當充分考慮本評估報告中載明的假設、限制條件、特

　　的價值進行分析、估算并發表專業意見，并不承擔相關當事人決策的責任。評估結論

　　司股權，需對所涉及的浙江花園藥業股東全部權益價值進行評估，為

　　流動資產、長期股權投資、投資性房地產、固定資產、在建工程、使用權資產、無形

　　資產、開發支出、遞延所得稅資產、其他非流動資產及負債。被評估單位單體口徑申

　　所有者權益賬面值115,513,518.20元。賬外資產為藥品注冊批件36項、已申報在審批

　　藥品3項、臨床試驗中藥品2項、專利8項、軟件著作權12項、商標權16項。

　　為107,000.00萬元（大寫：人民幣壹拾億柒仟萬元整），較被評估單位單體口徑所有

　　股權之經濟行為有效。并僅在評估報告載明的評估基準日成立。資產評估結論使用有

　　效期自評估基準日起一年內（即2021年9月30日至2022年9月29日）有效。當評

　　估基準日后的委估資產狀況和外部市場出現重大變化，致使原評估結論失效時，評估

　　纈沙坦氨氯地平片(I)，在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為天津、

　　河北、山西、、浙江、安徽、福建、海南、重慶、四川、西藏、甘肅、青海、寧

　　夏、新疆；中標價格2.7627元/片；中標采購量4,227.5655萬片，含稅中標銷售額

　　多索茶堿注射液，在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為福建、湖

　　南、廣東、海南、貴州、甘肅；中標價格17.776元/支；中標采購量771.1707萬支，

　　左氧氟沙星片，在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為遼寧、湖北、

　　四川、寧夏；中標價格2.6086元/片；中標年采購量518.5145萬片，含稅中標銷售額

　　硫辛酸注射液，在2021年6月更五批集采中中標，中標區域為天津、內蒙

　　古、、福建、海南、貴州、陜西；中標價格24.61元/支；中標年采購量116.8810

　　由于2021年4款藥品集采中標，從而為花園藥業打開了全國市場，花園藥

　　托伐他汀鈣片、奧美拉唑碳酸氫鈉膠囊2個仿制藥已申報注冊；多巴絲肼片、羅紅霉

　　素片2個仿制藥正在BE臨床試驗過程中。這4個仿制藥尚未取得藥品注冊批件。本

　　次評估假設4個仿制藥按照下表所列時間節點，取得藥品注冊批件，完成上市銷售，

　　花園藥業于2019年7月20日與交通銀行股份金華東陽支行簽訂了《抵

　　押合同》（編號：C190717MG7327329號），花園藥業為浙江師范大學附屬東陽花園

　　外國語學校提供金額為7,416萬元的額抵押，期限自2019年7月20日至2022

　　年7月20日，抵押物為不動產權證編號為“浙（2019）東陽市不動產權更0018765號”

　　根據花園藥業與季順豐簽訂的房屋租賃合同，花園藥業將2號房1樓147平方

　　使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年12月31日，年租金為26.889萬元。

　　計面積2,097.93平方米，租賃給葉鴛恃使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年

　　根據花園藥業與李菊簽訂的房屋租賃合同，花園藥業將3號房共3,736.92平方

　　米，租賃給李菊使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年12月31日，年租金為

　　房租賃給郭志標使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年12月31日，年租金為

　　間房間共1,623.25平方米租賃給葛紅青使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年

　　將4號房租賃給浙江省東陽市花園物資使用，租賃期限為2021年1月1

　　2021年9月29日，被評估單位名稱由“花園藥業股份”變更為“浙江花

　　2021年3月，被評估單位與山東禾琦制藥簽訂了技術轉讓合同，將草酸

　　艾司西肽普蘭片（規格：20mg）藥品注冊批件及相關技術轉讓給山東禾琦制藥有限公

　　司（批件號：國藥準字H20213475），轉讓價格為390萬元（被評估單位享有部分），

　　被評估單位已收款234萬元，尚有156萬元轉讓款未收到，待技術轉讓完成后支付。

　　評估報告書全文，同時提請評估報告使用者關注評估報告中的評估假設、限制使用條

　　規定，堅持獨立、客觀和公正的原則，采用資產基礎法和收益法，按照必要的評估程

　　序，對浙江花園生物高科股份擬股權收購所涉及的浙江花園藥業股

　　東全部權益價值在2021年9月30日的市場價值進行了評估。現將資產評估情況報告

　　2001年7月3日，經浙江花園藥業（籌）（以下簡稱“花園藥業”）發起

　　人決議，一致同意出資收購浙江康萊特磐安全部資產后新組建浙江花園藥業

　　2001年8月3日，花園藥業在浙江省磐安縣工商行政管理局辦理了注冊登記，注

　　2001年12月28日，經花園藥業更二次臨時股東會決議，同意自然人股東龔知海

　　將其持有的花園藥業10.00%股權，按1:1的比例，100萬元的價格，全部轉讓給自然

　　人金牡丹。受讓后自然人股東金牡丹持有花園藥業10.00%的股權。本次股權轉讓后花

　　2002年1月21日，花園藥業就上述股權變更事宜在浙江省磐安縣工商行政管理

　　2002年6月14日，經花園藥業更三次臨時股東會決議，同意自然人股東金牡丹

　　將其持有的花園藥業10.00%股權，按1:1的比例，100萬元的價格，全部轉讓給自然

　　人吳中偉。受讓后自然人股東吳中偉持有花園藥業10.00%的股權。本次股權轉讓后花

　　2002年9月10日，花園藥業就上述股權變更事宜在浙江省磐安縣工商行政管理

　　2003年12月10日，經花園藥業股東會決議，同意股東花園生物將其持有的花園

　　的價格，全部轉讓給花園工貿集團（以下簡稱“花園工貿”）。受讓后花園工

　　2003年12月19日，花園藥業就上述股權變更事宜在浙江省磐安縣工商行政管理

　　2004年4月9日，經花園藥業股東會決議，同意自然人股東吳中偉將其持有的花

　　園藥業10.00%股權，按1:1的比例，100萬元的價格，全部轉讓給自然人張俊平。受

　　讓后自然人股東張俊平持有花園藥業10.00%的股權。本次股權轉讓后花園藥業的股權

　　2004年6月10日，花園藥業就上述股權變更事宜在東陽市工商行政管理局進行

　　2004年8月20日，經花園藥業股東會決議，同意增加浙江花園集團控股有限公

　　司（以下簡稱“花園控股”）為新股東，由花園控股以經評估后的實物資產-房屋及土地

　　使用權5,022.40萬元認繳增資，其中認繳注冊資本5,000.00萬元，其余22.40萬元作

　　為資本溢價，記入資本公積。上述增資經東陽榮東聯合會計師事務所審驗，并出具榮

　　東會驗字[2004]82號《驗資報告》。增資后，藥業有限的注冊資本為6,000.00萬

　　元，花園工貿出資900.00萬元，占注冊資本的15.00%；自然人股東張俊平出資100.00

　　萬元，占注冊資本的1.67%；花園控股出資5,000.00萬元，占注冊資本的83.33%。本

　　2004年9月17日，花園藥業就上述增資事宜在東陽市工商行政管理局進行了變

　　2005年8月29日，經花園藥業股東會決議，同意股東花園控股將其持有的花園

　　藥業73.33%股權，按1:1的比例，4萬元的價格，轉讓給浙江花園生物科技股份

　　（以下簡稱“花園科技”，為浙江祥云科技股份前身）；股東花園控

　　股將其持有的花園藥業10.00%股權，按1:1的比例，600萬元的價格，轉讓給自然人

　　魏忠嵐。受讓后，花園科技持有花園藥業73.33%的股權，自然人股東魏忠嵐持有花園

　　2005年9月13日，花園藥業就上述股權變更事宜在浙江省東陽市工商行政管理

　　因花園藥業股東“浙江花園生物科技股份”的名稱發生變更，2010年1月

　　19日，經花園藥業股東會決議，將花園藥業股東“浙江花園生物科技股份”

　　名稱變更為“浙江祥云科技股份”（以下簡稱“祥云科技”）。本次股東名稱變

　　2010年1月25日，花園藥業就上述股東名稱變更事宜在東陽市工商行政管理局

　　2011年7月12日，經花園藥業股東會決議，同意自然人股東張俊平將其持有的

　　花園藥業1.70%股權，按1:1的比例，100萬元價格，全部轉讓給自然人股東魏忠嵐。

　　受讓后自然人股東魏忠嵐共計持有藥業有限11.70%的股權。本次股權轉讓后花園藥業

　　2011年7月18日，花園藥業就上述股權變更事項在東陽市工商行政管理局進行

　　因花園藥業股東“花園工貿集團”的名稱發生變更，2013年9月29日，

　　經花園藥業股東會決議，將花園藥業上述股東“花園工貿集團”變更名稱為“花

　　園集團”（以下簡稱“花園集團”）。本次股東名稱變更后花園藥業的股權結構

　　2013年10月29日，藥業有限就上述股東名稱變更事宜在東陽市工商行政管理局

　　2015年10月6日，經花園藥業臨時股東會決議，花園集團增資16,313.51萬元，

　　其中認繳注冊資本200.00萬元，其余161,135,078.29元作為資本溢價，記入資本公積。

　　增資后，花園藥業注冊資本變更為6,200.00萬元，花園集團出資額1,100.00萬元，占

　　2015年10月7日，經花園藥業股東會決議，同意自然人股東魏忠嵐將其持有的

　　花園藥業8.0645%股權，按1:1的比例，500萬元價格，轉讓給自然人股東邵劍芳，

　　轉讓后自然人股東魏忠嵐持有花園藥業3.2258%的股權，自然人股東邵劍芳持有花園

　　藥業8.0645%的股權；同時，祥云科技將其持有的花園藥業12.34%股權，按1：2.5

　　的比例，分別轉讓給42個自然人，轉讓后祥云科技持有花園藥業58.63%的股權。本

　　2015年12月10日，花園藥業就上述增資、股權變更事宜在東陽市市場監督管理

　　2016年3月3日，經花園藥業股東會決議批準，同意：自然人股東李曉偉將其持

　　有的花園藥業0.5645%的股權（對應出資額35萬元），按1：2.5的比例，以87.5萬

　　元的價格轉讓給吳永進；李曉偉將其持有的花園藥業0.1613%的股權（對應出資額10

　　萬元），按1：2.5的比例，以25萬元的價格轉讓給陳衛星；李曉偉將其持有的花園

　　藥業0.0161%的股權（對應出資額1萬元），按1：2.5的比例，以2.5萬元的價格轉

　　讓給祥云科技；祥云科技將其持有的花園藥業0.8064%的股權（對應出資額50萬元），

　　按1：2.5的比例，以125萬元的價格轉讓給方福生；張海剛將其持有的花園藥業0.3226%

　　的股權（對應出資額20萬元），按1：2.5的比例，以人民幣50萬元的價格轉讓給祥

　　云科技；王光明將其持有的花園藥業0.2419%的股權（對應出資額15萬元），按1：

　　2.5的比例，以37.5萬元的價格轉讓給祥云科技。本次股權轉讓后花園藥業的股權結

　　2016 年5月9日，花園藥業就上述股權變更事宜在東陽市市場監督管理局進行

　　2016年5月19日、2016年5月30日，經花園藥業股東會決議，同意花園藥業

　　整體變更設立股份的決議。根據發起人協議及章程，注冊資本為人民幣

　　6,200.00萬元，各發起人以其擁有的截至2016年3月31日止的凈資產6,284.74萬元，

　　按照1:0.986的比例折股投入，共折合為6,200萬股，每股面值1元，其余凈資產84.87

　　萬元計入資本公積。花園藥業整體變更設立股份后，花園藥業的股權結構為：

　　2016 年5月31日，花園藥業就上述整體變更事宜在金華市市場監督管理局進行了

　　2017年12月28日，經各方簽署股權轉讓協議，自然人股東郎明洋將其持有的花園

　　藥業7.5萬股、自然人股東吳永進持有的花園藥業2萬股、自然人股東何力庚持有的花

　　園藥業5萬股、自然人股東蔣蘭蘭持有的花園藥業2萬股、自然人股東孫陽洋持有的花

　　園藥業2萬股，以1:2.5的價格轉讓給花園集團。本次股權轉讓后花園藥業的股權結構

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2018 年2月26日

　　2019年11月1日，經各方簽署股權轉讓協議，郎明洋將其持有花園藥業22.5萬股、

　　陳衛星持有花園藥業10萬股、吳永進持有花園藥業9萬股、朱天明持有花園藥業12萬

　　股、蔣國英持有花園藥業2萬股，趙姍姍持有花園藥業5萬股、厲惠英持有花園藥業5

　　萬股、鄒苑菁持有花園藥業10萬股，吳海軍持有花園藥業10萬股均以1:2.5的價格轉讓

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2019年11月13日

　　2020年12月15日，經各方簽署股權轉讓協議，金杭軍將其持有花園藥業3萬股、

　　許紅霞持有花園藥業35萬股、蔣國英持有花園藥業2萬股均以1:2.5的價格轉讓給花園

　　集團；同意花園集團將持有花園藥業30萬股以1:2.5的價格轉讓給厲佩峰。本次股權轉

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2020年12月30日

　　2021年7月1日，經各方簽署股權轉讓協議，邵劍芳將其持有花園藥業500萬股以

　　1:1的價格轉讓給花園集團；同意嚴澤良將其持有花園藥業10萬股、金杭軍將其持有花

　　園藥業13萬股、趙姍姍將其持有花園藥業5萬股均以1:2.5的價格轉讓給花園集團；同

　　意花園集團將其持有花園藥業的10萬股以1:2.5的價格轉讓給龔錦青；同意花園集團將

　　其持有花園藥業的10萬股以1:2.5的價格轉讓給張有明。本次股權轉讓后花園藥業的股

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2021年7月20日

　　2021年8月31日，經各方簽署股權轉讓協議，祥云科技將其持有花園藥業的3,621

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2021年9月3日在

　　2021年9月20日，經各方簽署股權轉讓協議，張有明將其持有花園藥業的20萬股

　　股份以1:2.5的價格轉讓給花園集團；同意龔錦青將其持有花園藥業的10萬股股份以

　　1:2.5的價格轉讓給花園集團；同意趙姍姍將其持有花園藥業的15萬股股份以1:2.5的價

　　格轉讓給花園集團；同意王健將其持有花園藥業的20萬股以1:2.5的價格轉讓給花園集

　　花園藥業就上述股權變更事宜對章程進行了相應修訂，并于2021年9月22日

　　2021年9月29日，經花園藥業股東大會決議，同意變更類型：由股份有限公

　　司變更為有限責任；同意變更名稱：由花園藥業股份變更為浙江花

　　花園藥業就上述類型及名稱變更事宜于2021年9月29日在金華市市場監

　　上表2020年至2021年9月財務數據摘自大華會計師事務所（特殊普通合伙）出

　　具的《審計報告》，文號為“大華審字[2021]0016327號”，審計意見為無保留意見。

　　被評估單位執行《企業會計準則》及相關補充規定，適用增值稅稅率13%及9%；

　　城市維護建設稅稅率5%；教育費附加費率3%；地方教育附加費率2%；企業所得稅

　　于心血管、神經系統等慢性疾病領域的復方制劑產品開發。花園藥業現擁有纈沙坦氨

　　氯地平片（I）、多索茶堿注射液、硫辛酸注射液、左氧氟沙星片共4個集采中標

　　1）心腦血管類用藥藥品梯隊：纈沙坦氨氯地平片（I）、氨氯地平阿托伐他汀鈣

　　由血管緊張素受體拮抗劑纈沙坦和鈣離子通道拮抗劑氨氯地平組成，用于原發性高血

　　壓和單藥未能充分控制血壓的患者。根據米內網數據，纈沙坦氨氯地平片2020

　　患者（高血壓高血脂患者）。根據米內網數據顯示，氨氯地平阿托伐他汀鈣片2020

　　年城市公立醫院銷售額為5.04億元。除原研家外，目前該品種在國內僅有北京嘉林

　　恐怖癥的驚恐障礙。草酸艾司西酞普蘭片2020年中國城市公立醫院銷售額約為12.31

　　億元。草酸艾司西酞普蘭片是抗抑郁用藥市場銷售額大品種，通過市場培育將形

　　臨床試驗藥品多巴絲肼片為左旋多巴與芐絲肼的復方制劑，已有30多年的歷史，

　　至今仍是帕金森病的藥物。該品種是衛健委等相關部委提出的《

　　批鼓勵仿制藥品目錄建議清單》中的34個品種之一，是市場供應短缺藥品，目前國

　　內還沒有家獲得注冊證書，市場為原研家羅氏制藥壟斷。根據米內網數據顯示，

　　氣管哮喘、慢性喘息性支氣管炎及其他支氣管痙攣引起的呼吸困難。茶堿系列藥物目

　　前仍是平喘重要藥品，隨著全球的工業發展，環境壓力增大，呼吸系統疾病患者

　　的增速明顯。多索茶堿因其療效顯著不良反應輕微占據了茶堿系列藥物的主導地位。

　　根據米內網數據，多索茶堿注射液2020年中國城市公立醫院銷售額約為3.71億元。

　　花園藥業每年均有多個新產品立項，形成了不間斷有研發品種立項、研究、申報、

　　上市銷售的可持續發展循環；從普通仿制藥逐漸轉向有高技術壁壘、以復方制劑為主、

　　關耗材的生產、銷售，醫療器械生產許可證正在審批過程中。歷史年度尚未形成業務

　　收入。花園潤嘉2021年5月已取得干眼綜合儀的醫療器械注冊證（浙械注準

　　由董事長擔任。被評估單位組織結構如下：總經理下屬常務副總、科研項目副總、質

　　量副總、研發總監、營銷總監、財務總監、辦公室。常務副總下設物料管理部、工程

　　設部、生產制造部、安環部；質量副總下設質量管理部、質量控制部；研發總監下

　　設技術研發部；營銷總監下設銷售部、市場準入部、客服部；財務總監下設財務部、

　　中采購，主要結算周期為60天左右，部分需要支付現款或預付50%貨款。所采購原

　　材料的品種與數量依據生產部門提供的所需物料清單，再由物料部門組織采購。質量

　　花園藥業實行“以銷定產”的生產模式。根據預計銷量，制定銷售計劃并就常規品

　　種準安全庫存，再根據產品實際銷售情況，靈活調整生產任務并對生產過程進行嚴

　　格控制和監督。生產車間負責具體產品的生產流程管理，質量部對所生產的品種按質

　　生產線條，中藥提取生產線）小容量注射劑生產線 條，主要承擔目前獲批小容量注射劑產品（如多索

　　茶堿注射液、硫辛酸注射液等）生產任務以及承擔研發放樣產品生產和驗證等需求；

　　產能情況如下：（以下所有產品目前共用一條生產線，此產量是一條線生產一個品種

　　產品（如纈沙坦氨氯地平片（I）、左氧氟沙星片等）生產任務以及承擔研發放樣產品

　　生產和驗證等需求；產能情況如下（以下所有產品目前共用一條生產線，此產量是一

　　術推廣+經銷”的銷售模式。花園藥業對經銷商的銷售均為買斷式銷售，并通過經銷商

　　向醫院等醫療機構銷售產品。在與配送經銷商合作的模式下，配送經銷商僅承擔

　　產品配送功能，產品的市場推廣由花園藥業籌劃和安排專業的市場推廣服務進行，

　　花園藥業對配送經銷商的銷售定價為以各省份中標價扣除配送費用作為出價格。

　　花園藥業藥品研發主要采用委外研發方式或合作研發方式，研發藥品的部分中試、

　　放大驗證由花園藥業負責實施，花園藥業向受托研發服務的供應商支付研發費用。

　　股權，需對所涉及的浙江花園藥業股東全部權益價值進行評估并提供價

　　內容為杭州辦事處租賃房屋，租賃房屋面積285.5平方米，租賃期限為2021年4

　　列入評估范圍的投資性房地產為2#、3#、4#房，評估基準日均處于出租的狀態，

　　12項，主要包括彩鋼棚、固廢庫、消防水池等，賬面原值3,927,160.61元，賬面凈

　　花園藥業于2019年7月20日與交通銀行股份金華東陽支行簽訂了《抵

　　押合同》（編號：C190717MG7327329號），花園藥業為浙江師范大學附屬東陽花園

　　外國語學校提供金額為7,416萬元的額抵押，期限自2019年7月20日至2022

　　年7月20日，抵押物為不動產權證編號為“浙（2019）東陽市不動產權更0018765號”

　　從評估目的分析：是為經濟行為實施所涉及的各當事方提供交易價格的參考意見，

　　交易各方均處于平等的市場地位，實施的是正常、公平的市場交易行為，按市場價值

　　的未來具持續經營能力，未面臨短期內被迫解散、出售、快速變現或拆零變現的情

　　公開和充分競爭的市場，即設定的評估假設條件目的在于排除非市場因素和非正常因

　　根據資產評估委托合同的約定，本次評估的評估基準日為2021年9月30日。

　　1、《中華人民共和國資產評估法》（2016年7月2日中華人民共和國主席令更

　　2、《中華人民共和國藥品管理法》（2019年8月26日中華人民共和國主席令更

　　3、《中華人民共和國法》（2018年10月26日中華人民共和國主席令5

　　4、《中華人民共和國商標法》（2019年4月23日中華人民共和國主席令更29

　　5、《中華人民共和國專利法》（2020年10月17日中華人民共和國主席令更55

　　號）；《中華人民共和國專利法實施條例》（2019年12月30日國務院令更569號）；

　　6、《中華人民共和國著作權法》（2020年11月12月中華人民共和國主席令更

　　7、《中華人民共和國城市房地產管理法》（2019 年 8 月 26 日中華人民共和

　　8、《中華人民共和國土地管理法》（2019 年 8 月 26 日中華人民共和國主席

　　令更32號）；《中華人民共和國土地管理法實施條例》（2021年7月2日中華人民

　　9、《中華人民共和國企業所得稅法》（2018年12月29日中華人民共和國主席

　　10、《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》（2019年4月23日中華人民共

　　11、《中華人民共和國契稅法》（2020年8月11日中華人民共和國主席令更52

　　12、《中華人民共和國增值稅暫行條例》（2017年11月29日國務院令更691

　　13、《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》（2011年10月28日財政部、

　　14、《關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）

　　15、《關于深化增值稅改革有關政策的公告》（財政部 稅務總局 海關總署公告

　　16、《中華人民共和國車輛購置稅法》（2018年中華人民共和國主席令9號）；

　　17、《上市收購管理辦法》（2020年3月20日中國證券監督管理委員會令

　　18、《藥品注冊管理辦法》（2020年1月22日市場監督管理總局令更27

　　19、《組織藥品集中采購和使用試點方案》（國辦發〔2019〕2號）；

　　20、《關于推動藥品集中帶量采購工作常態化制度化開展的意見》（國辦發（2021）

　　21、《關于仿制藥質量和療效一致性評價工作有關事項的公告》（藥品監督

　　22、《國務院辦公廳關于印發藥品上市許可持有人制度試點方案的通知》（國辦

　　5、《資產評估執業準則——資產評估委托合同》（中評協[2017]33號）；

　　7、《資產評估執業準則——利用專家工作及相關報告》（中評協[2017]35號）；

　　市場狀況及在評估過程中資料收集情況等相關條件，分析股東全部權益價值評估基本

　　法常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折現法。股利折現法是將預期股利進行

　　折現以確定評估對象價值的具體方法，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的

　　評估。現金流量折現法通常包括企業自由現金流折現模型和股權自由現金流折現模型。

　　現金流量折現法是對企業未來的現金流量及其風險進行預測，然后選擇合理的折現率，

　　對象價值的評估方法。市場法常用的兩種具體方法是上市比較法和交易案例比較

　　法。上市比較法是指獲取并分析可比上市的經營和財務數據，計算價值比率，

　　在與被評估單位比較分析的基礎上，確定評估對象價值的具體方法。交易案例比較法

　　是指獲取并分析可比企業的買賣、收購及合并案例資料，計算價值比率，在與被評估

　　可以從外部收集到滿足資產基礎法所需的資料，可以對花園藥業資產及負債展開全面

　　資料，從收益法適用條件來看，由于企業具有獨立的獲利能力且花園藥業管理層能夠

　　提供未來年度的盈利預測數據，根據企業歷史經營數據、內外部經營環境能夠預計企

　　業未來的盈利水平，并且未來收益、風險可以一定程度的量化，因此本次評估適用收

　　度較差，導致市場法——可比上市法的應用受限。另外，考慮到可比交易案例法

　　多采用價格乘數確定評估值，且可比交易案例公開信息較少，難以全面對比，故市場

　　互相加以驗證，終根據資產特性和評估目的選取收益法評估結果得出后的評估值。

　　上確定評估對象價值的評估思路。其中各項資產的價值應當根據其具體情況選用適當

　　議，并了解了評估基準日至評估現場作業日期間已接受的服務和收到的貨物情況，未

　　發現供貨單位有破產、撤銷或不能按合同規定按時提供貨物或勞務等情況，結合能夠

　　價格扣除不屬于企業的稅費和根據產成品的暢銷程度考慮利潤折減率扣除部分利潤

　　內容為全資子浙江花園潤嘉醫療器械股權，對其進行打開評

　　估。浙江花園潤嘉醫療器械未來主要經營干眼綜合儀及其耗材，本次評

　　本次評估對房地分估的自建房屋建筑物采用重置成本法進行評估，計算公式如下：

　　現場勘察成新率：將影響房屋成新率程度的主要因素分為三大部分：結構部分(包

　　括基礎、主體、屋蓋等)、裝修部分(包括門窗、內外裝修及其他等)、設部分(如水、

　　電、暖)。通過上述建(構)筑物造價中各類影響因素各占的比重，確定不同結構形式建

　　筑各因素的標準分值，根據現場勘察實際情況確定各分類評估分值，根據此分值確定

　　類似的全新狀態下的資產所需花費的全部費用。重置全價由評估基準日時點的現行市

　　運雜、安裝費通常根據機械工業部1995年12月29日發布的《機械工業建設項

　　目概算編制辦法及各項概算指標》（機械計（1995）1041號）中，有關設運雜費、

　　及付款方法計算其資金成本；對建設周期較短，價值量小的設，其資金成本一般不

　　故障頻率、大中修及技術改造情況、環境條件諸因素確定。對于有法定使用年限的設

　　高的設的成新率采用年限法和技術觀察（打分）法二種評估方法進行評估，根據不

　　同的評估方法確定相應的權重，采用加權平均法以確定評估設的綜合成新率。二種

　　對車輛成新率的確定，根據2012年12月27日商務部、發展和改革委員會、

　　公安部、環境保護部聯合發布的《機動車強制報廢標準規定》(20122號令)中規

　　定。以車輛行駛里程、使用年限兩種方法根據孰低原則確定理論成新率(其中對無強制

　　報廢年限的車輛采用尚可使用年限法)，再根據其使用條件、保養水平以及是否有損傷、

　　內容為已購置待安裝的4項設，預計2021年末安裝完成。本次評估按賬面值

　　準日近期市場上交易的類似地產進行比較，并對類似地產的成交價格作適當修正，以

　　售相關的核心技術，以藥品無形資產組合的形式對被評估單位產品生產銷售具有較高

　　的基本思路是以評估對象報表口徑為基礎，即更先按收益途徑采用現金流折現方法

　　(DCF)，估算企業的經營性資產的價值，再加上基準日的其他非經營性及溢余資產的

　　現金流量貼現模型（DCF）主要包括股權自由現金流模型和企業自由現金流模型。

　　+稅后利息+折舊攤銷-資本性支出-追加營運資金= EBIT×(1-稅率)+折舊攤銷-資本性支

　　ΣCi：被評估單位基準日存在的非經營性資產、非經營性負債及溢余資產的價值；

　　企業自由現金流=凈利潤+折舊與攤銷-資本性支出-營運資本增加額+稅后利息費

　　凈利潤=營業收入-營業成本-稅金及附加-銷售費用-管理費用-研發費用-財務費用

　　收益進行預測，即將未來收益分為明確的預測期間的收益和明確的預測期之后的收益。

　　對于明確的預測期，在考慮行業和被評估單位自身發展的情況后綜合確定為2021

　　年10月至2026年。 預計經過5年1期增長后，將進入穩定期（永續期）。

　　按照收益額與折現率口徑一致的原則，本次評估收益額口徑為企業自由現金流量，

　　式中：Rf為無風險回報率；β為風險系數；ERP為市場風險超額回報率；Rs為公

　　期投資、關聯方借款等。對非經營性資產負債，單獨采用資產基礎法中的評估值。

　　式進駐企業，開始評估工作、完成現場工作、出具資產評估報告，具體過程如下：

　　承接評估業務時，通過與委托人溝通、查閱資料或初步調查等方式，明確委托人、

　　被評估單位等相關當事方、評估目的、評估對象和評估范圍、價值類型、評估基準日、

　　根據評估業務的具體情況對評估對象進行必要的勘查，指導被評估單位清查資產、

　　準評估資料，核實資產與驗證資料，包括將資產評估申報表與被評估單位有關財務

　　報表、總賬、明細賬進行核對，并對相關資料進行驗證，采取必要措施確信資料來源

　　的可靠性，對不動產和其他實物資產進行必要的現場勘查，了解資產的使用狀況及性

　　與資產評估有關的市場資料及信息，根據評估項目的進展情況及時補充收集所需要的

　　分析其商業模式、獲利能力及發展趨勢，分析被評估單位的綜合實力、管理水平、盈

　　利能力、發展能力、競爭優勢等因素。根據被評估單位財務計劃和發展規劃，結合經

　　營狀況分析的基礎上，根據評估基本原理和規范要求恰當運用評估方法進行評估形成

　　初步評估結論，對信息資料、參數數量、質量和選取的合理性等進行綜合分析形成資

　　產評估結論，按評估準則的要求撰寫評估報告，資產評估機構進行必要的內部復核工

　　饋意見并引導委托人及其他資產評估報告使用人合理理解和使用資產評估結論，出具

　　在該市場上，買者與賣者的地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，買

　　條件下，在可預見的未來經營期限內，其生產經營業務可以合法地按其現狀持續經營

　　件以及資產在這樣的市場條件下的資產使用用途狀態的一種假定。更先假定被評估范

　　圍內資產正處于使用狀態，其次假定按目前的用途和使用方式還將繼續使用下去，沒

　　的權利瑕疵、負債和限制，假設評估對象及其所涉及資產之價款、稅費、各種應付款

　　響其持續使用的重大技術故障，該等資產中不存在對其價值有不利影響的有害物質，

　　水平繼續經營，不考慮該等企業將來的所有者管理水平優劣對企業未來收益的影響。

　　托伐他汀鈣、奧美拉唑碳酸氫鈉膠囊2個仿制藥已申報注冊；多巴絲肼片、羅紅霉素

　　片2個仿制藥正在BE臨床試驗過程中。這4個仿制藥尚未取得藥品注冊批件。本次

　　評估假設4個仿制藥按照下表所列時間節點，取得藥品注冊批件，完成上市銷售，不

　　（7）集采續期假設。由集采政策（國辦【2021】 2號文）方向、集采各地方實

　　操情況來看，合同到期后，各省醫保機構更偏向于與已中標藥企續約。故本次評估假

　　設纈沙坦氨氯地平片、左氧氟沙星片、多索茶堿注射液、硫辛酸注射液4款已集采中

　　評估基準日時成立，并根據這些假設推論出相應的評估結論。如果未來經濟環境發生

　　較大變化或其它假設條件不成立時，評估人員將不承擔由于假設條件的改變而可能推

　　察的現場調查結果，與其實際經濟使用壽命基本相符。本次評估未對該等資產的技術

　　所有者權益賬面值11,551.35萬元，股東全部權益價值評估值49,424.78萬元，評

　　長期股權投資賬面值為1,000.00萬元，評估值為1,413.25萬元，評估增值 413.25

　　投資性房地產賬面值為1,566.33萬元，評估值為1,690.20萬元，評估增值123.87

　　固定資產-房屋建筑物賬面值為3,997.53萬元，評估值為5,155.08萬元，評估增值

　　固定資產－設類賬面值為3,000.13萬元，評估值為2,946.53元，評估減值53.59

　　經采用收益法——現金流折現方法（DCF）評估，收益法評估結論為107,000.00

　　萬元，相比單體口徑所有者權益賬面值11,551.35萬元，增值95,448.65萬元，增值率

　　業各項要素資產的價值并累加求和，再扣減相關負債的評估值僅是資產負債表上所有

　　單項資產和負債的歷史成本，未能涵蓋諸如工藝技術、銷售渠道、產品管線布局、技

　　術研發團隊等無形資產對企業價值的貢獻，同時也不能完全衡量和體現各單項資產間

　　發，以經風險折現后的未來收益的現值和作為評估價值，其結論涵蓋了構成企業有機

　　整體的一切有形資產和無形資產的價值，反映的是被評估單位各項資產的未來的綜合

　　獲利能力。本次收益法評估不僅考慮了被評估單位目前穩健的經營情況，也考慮了被

　　評估單位所處良好的行業前景及對被評估單位未來發展潛力的判斷。兩種方法的估值

　　對企業價值的顯化范疇不同，管理、團隊、采購及銷售渠道等無形資源難以在資產基

　　礎法中逐一量化反映，鑒于本次評估目的以及考慮到被評估單位為研發驅動型的，

　　于評估基準日，委估企業股東全部權益的市場價值評估值為107,000.00萬元（大

　　寫：人民幣壹拾億柒仟萬元整），較被評估單位單體口徑所有者權益賬面值11,551.35

　　1、本評估結論系根據評估報告中描述的原則、依據、假設、方法、程序得出的，

　　估未考慮由于控股權和少數股權等因素產生的溢價或折價。股東部分權益價值并不必

　　纈沙坦氨氯地平片(I)，在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為天津、

　　河北、山西、、浙江、安徽、福建、海南、重慶、四川、西藏、甘肅、青海、寧

　　夏、新疆；中標價格2.7627元/片；中標采購量4,227.5655萬片，含稅中標銷售額

　　多索茶堿注射液在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為福建、湖南、

　　廣東、海南、貴州、甘肅；中標價格17.776元/支；中標采購量771.1707萬支，含稅

　　左氧氟沙星片在2021年2月更四批集采中中標，中標區域為遼寧、湖北、

　　四川、寧夏；中標價格2.6086元/片；中標年采購量518.5145萬片，含稅中標銷售額

　　硫辛酸注射液在2021年6月更五批集采中中標，中標區域為天津、內蒙古、

　　、福建、海南、貴州、陜西；中標價格24.61元/支；中標年采購量116.8810萬支，

　　由于2021年4款藥品集采中標，從而為花園藥業打開了全國市場，花園藥

　　托伐他汀鈣片、奧美拉唑碳酸氫鈉膠囊2個仿制藥已申報注冊；多巴絲肼片、羅紅霉

　　素片2個仿制藥正在BE臨床試驗過程中。這4個仿制藥尚未取得藥品注冊批件。本

　　次評估假設4個仿制藥按照下表所列時間節點，取得藥品注冊批件，完成上市銷售，

　　花園藥業于2019年7月20日與交通銀行股份金華東陽支行簽訂了《抵

　　押合同》（編號：C190717MG7327329號），花園藥業為浙江師范大學附屬東陽花園

　　外國語學校提供金額為7,416萬元的額抵押，期限自2019年7月20日至2022

　　年7月20日，抵押物為不動產權證編號為“浙（2019）東陽市不動產權更0018765號”

　　根據花園藥業與季順豐簽訂的房屋租賃合同，花園藥業將2號房1樓147平方

　　米，4樓1231.25平方米，5樓1231.25平方米，共計2609.5平方米租賃給季順豐使用，

　　計面積2097.93平方米，租賃給葉鴛恃使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年

　　根據花園藥業與李菊簽訂的房屋租賃合同，花園藥業將3號房共3736.92平方

　　米，租賃給李菊使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年12月31日，年租金為

　　房租賃給郭志標使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年12月31日，年租金為

　　間房間共1,623.25平方米租賃給葛紅青使用，租賃期限為2021年1月1日至2021年

　　將4號房租賃給浙江省東陽市花園物資使用，租賃期限為2021年1月1

　　2021年9月29日，被評估單位名稱由“花園藥業股份”變更為“浙江花

　　2021年3月，被評估單位與山東禾琦制藥簽訂了技術轉讓合同，將草酸

　　艾司西肽普蘭片（規格：20mg）藥品注冊批件及相關技術轉讓給山東禾琦制藥有限公

　　司（批件號：國藥準字H20213475），轉讓價格為390萬元（被評估單位享有部分），

　　被評估單位已收款234萬元，尚有156萬元轉讓款未收到，待技術轉讓完成后支付。

　　本報告以被評估單位提供的情況、資料真實、合法、完整為前提，本評估未對被

　　評估單位提供的有關經濟行為決議、營業執照、權證、會計憑證等證據資料或所牽涉

　　查；資產評估專業人員已對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給予必要的關注，

　　對評估對象及其所涉及資產的法律權屬資料進行了查驗，并對已經發現的問題進行了

　　估單位未作特殊說明而評估人員根據專業經驗一般不能獲悉的情況下，評估機構及評

　　估報告載明的使用范圍使用資產評估報告的，資產評估機構及其資產評估師不承擔

　　屬及財務狀況進行了披露，但評估師并不具對該等法律及財務事項表達意見的能

　　力，也沒有相應的資格。因此，若資產評估報告使用人認為這些法律及財務事項對

　　行政法規規定的資產評估報告使用人之外，其他任何機構和個人不能成為資產評估

　　股權之經濟行為有效。并僅在評估報告載明的評估基準日成立。資產評估結論使用有

　　效期自評估基準日起一年內（即2021年9月30日至2022年9月29日）有效。當評

　　估基準日后的委估資產狀況和外部市場出現重大變化，致使原評估結論失效時，評估

　　7、不動產權證復印件（浙2019東陽市不動產權更0018765號、浙2017東陽市

　　不動產權更0015764號、浙2017東陽市不動產權更0018922號）；
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