本網(wǎng)財經(jīng)1月15日訊 1月13日，青島海泰新光科技股份（簡稱“海泰新光”）科創(chuàng)板IPO注冊生效。2020年9月29日，上交所審議同意海泰新光的上市申請。這是繼海爾生物、高測股份之后青島更三家在科創(chuàng)板上市的，也是海爾生物后更二家醫(yī)藥板塊上市。結(jié)合發(fā)行人近一次投資機構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓對應(yīng)的估值情況以及可比在境內(nèi)市場的估值情況，預(yù)計發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于人民幣10億元。

　　海泰新光主要從事醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械和光學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主營產(chǎn)品分為醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械和光學(xué)產(chǎn)品，醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械包括高清熒光內(nèi)窺鏡器械、高清白光內(nèi)窺鏡器械和內(nèi)窺鏡器械維修，光學(xué)產(chǎn)品包括醫(yī)用光學(xué)產(chǎn)品、工業(yè)及激光光學(xué)產(chǎn)品和生物識別產(chǎn)品。

　　此前海泰新光曾于2016年4月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓，于2018年10月終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　海泰新光此次擬于上交所科創(chuàng)板上市，擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2178萬股（不新含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），社會公眾股數(shù)量占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%。海泰新光此次擬募集資金8.62億元，其中，4.45億元用于內(nèi)窺鏡醫(yī)療器械生產(chǎn)基地建設(shè)項目，1.78億元用于研發(fā)及實驗中心建設(shè)項目，1.07億元用于青島內(nèi)窺鏡系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項目，1.02億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項目，3000.00萬元用于補充流動資金。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至招股說明書簽署日，鄭安民直接持有發(fā)行人16.10%股權(quán)，通過美國飛銳間接控制發(fā)行人15.34%股權(quán)，通過其一致行動人普奧達(dá)、杰萊特、馬敏、辜長明控制發(fā)行人19.43%股權(quán)，合計控制發(fā)行人50.87%股權(quán)，分散釜為的控股股東和實際控制人。在海泰新光前十大股東中，普奧達(dá)、杰萊特為員工持股平臺，美國飛銳是鄭安民控股企業(yè)，杰、歐奈爾、德慧投資、邦明志初、勁邦創(chuàng)投、清控創(chuàng)投、張江創(chuàng)投均為投資。前十大股東共持有海泰新光85.72%的股權(quán)。

　　主營產(chǎn)品分為兩大類：醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械及光學(xué)產(chǎn)品。醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械主要產(chǎn)品包括熒光內(nèi)窺鏡、熒光攝像適配器/適配鏡頭，熒光光源模組和白光光源模組，上述產(chǎn)品的合計收入報告期內(nèi)占醫(yī)用內(nèi)窺鏡器械收入的比例分別為93.09%、86.87%、87.54%和 92.80%。生物識別產(chǎn)品主要產(chǎn)品類型為指紋儀，該產(chǎn)品收入報告期內(nèi)占生物識別產(chǎn)品收入比例分別為 73.12%、85.90%、分散釜79.33%和69.22%。報告期內(nèi)，熒光內(nèi)窺鏡、熒光攝像適配器/適配鏡頭、熒光光源模組、白光光源模組和指紋儀為主要產(chǎn)品，合計銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為 72.94%、67.93%、70.57%和 75.24%。

　　報告期內(nèi)，海泰新光經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為6605.99萬元、4833.97萬元、8354.00萬元和4252.55萬元。2018年和2020年上半年，海泰新光經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不及同期凈利潤。

　　根據(jù)證券交易所于 2020 年 12 月 21 日出具的落實函顯示，上交所針對其中收入占比較高的高清熒光內(nèi)窺鏡器械在報告期毛利率得到提升，醫(yī)學(xué)光學(xué)產(chǎn)品的毛利率有較大起伏情況進行了關(guān)注。要求對細(xì)分具體產(chǎn)品類型，以表格形式分別列示報告期銷售數(shù)量、銷售單價（美元與人民幣）、單位成本，說明上述兩類產(chǎn)品毛利率變化的合理性。

　　按區(qū)域劃分，海泰新光產(chǎn)品對外出口至美國、新加坡、分散釜韓國、德國等多個和地區(qū)，以外銷為主。

　　報告期內(nèi)，海泰新光各期的境外銷售收入分別為1.60億元、1.70億元、2.20億元和1.24億元，占各年營業(yè)收入的比重分別為88.50%、84.89%、86.92%和91.42%。該在美國的銷售收入分別為1.26億元、1.25億元、1.60億元和9870.12萬元，占境外銷售收入的比例分別為78.49%、73.20%、72.83%和79.87%。

　　報告期內(nèi)，海泰新光的內(nèi)銷業(yè)務(wù)收入分別為2081.80萬元、3033.26萬元、3308.58萬元和1160.17萬元，占各年營業(yè)收入的比重分別為11.50%、15.11%、13.08%和8.58%。同時該在招股說明書中提示風(fēng)險稱，國內(nèi)業(yè)務(wù)增長存在不確定性。

　　若按模式劃分營業(yè)收入，海泰新光采用直銷的銷售模式，包括ODM模式、OEM模式和自主品牌銷售三種類型。

　　海泰新光的產(chǎn)品銷售對史賽克存在較大依賴。報告期內(nèi)，海泰新光來自前五大客戶的營業(yè)收入合計分別為1.54億元、1.61億元、2.09億元和1.19億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的84.92%、80.32%、82.63%和88.26%。其中，海泰新光向大客戶史賽克銷售收入分別為1.19億元、1.18億元、1.53億元和9538.06億元，占比分別為65.88%、58.96%、60.43%和70.56%。

　　對此，海泰新光表示，目前，國內(nèi)醫(yī)用內(nèi)窺鏡市場仍以進口品牌產(chǎn)品為主，由于進口品牌產(chǎn)品具有一定的先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，國內(nèi)市場被進口品牌產(chǎn)品占據(jù)絕大部分份額的局面預(yù)計將持續(xù)一段時間。未來擬加大整機系統(tǒng)產(chǎn)品在國內(nèi)的推廣，可能存在推廣拓展效果不理想或無法快速、顯著地擴大國內(nèi)市場份額的情況，進而影響未來在國內(nèi)的業(yè)務(wù)增長，提醒投資者關(guān)注國內(nèi)業(yè)務(wù)增長的不確定性。

　　另外，海泰新光還表示，受限于熒光核心光學(xué)技術(shù)水平較高及中國市場產(chǎn)品推廣時間較晚等因素，目前我國熒光硬鏡市場參與者較少。

　　值得一提的是，海泰新光的產(chǎn)品還存在能被NOVADAQ取代的風(fēng)險。2017年6月，史賽克收購了熒光成像技術(shù)開發(fā)商NOVADAQ。NOVADAQ的主要產(chǎn)品包括一款熒光技術(shù)的內(nèi)窺鏡整機PINPOINT系統(tǒng)和一款主要用于開放手術(shù)和整形重構(gòu)手術(shù)的成像系統(tǒng)SPY熒光技術(shù)平臺等。

　　2019年，NOVADAQ（于2017年被史賽克收購）和歐譜曼迪分別以5700萬元和5390萬元的銷售額占據(jù)我國熒光硬鏡領(lǐng)域51.4%和48.6%的市場份額。未來擬加大熒光硬鏡自主品牌的推廣，可能存在與史賽克直接競爭的風(fēng)險，進而影響未來在國內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展，因此市場拓展存在不確定性。

　　報告期內(nèi)，海泰新光關(guān)聯(lián)交易涉及Suprema集團、SiVal Instruments, Inc.美國飛銳、蘇州國科美潤達(dá)醫(yī)療技術(shù)等多家關(guān)聯(lián)方。報告期內(nèi)，海泰新光向關(guān)聯(lián)方銷售商品和提供勞務(wù)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為5.66%、8.30%、10.93%和5.55%，向關(guān)聯(lián)方購買商品和接受勞務(wù)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為1.42%、3.12%、6.86%和0.24%。

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