“如今，整個華爾街都陷入瘋狂。”一位華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理感慨道。很多對沖基金經(jīng)理一見面，會迅速起原油、天然氣、煤炭價格還有多大漲幅。

　　在他們看來，在當前傳統(tǒng)能源庫存持續(xù)下降、多國爭相搶購天然氣煤炭的浪潮下，原油、天然氣、煤炭的這波漲勢還遠遠沒有達到峰值。

　　不少對沖基金開始涌入原油、天然氣、煤炭開采領域。原先，由于這些傳統(tǒng)石化能源價格低迷，加之各國不鼓勵傳統(tǒng)能源開采，這些機構早在多年前就退出這項投資。

　　“如今，促使他們重返開采市場的驅動力，就是賺錢效應。”上述宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理直言。考慮到從投資到開采獲利，需要數(shù)年時間，這意味著對沖基金正在押注未來數(shù)年全球原油、天然氣、煤炭價格仍將受制供應短缺而持續(xù)上漲。

　　“或許，這個押注有點過于激進。” CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian分析。但一個不爭的事實是，越來越多華爾街投資機構相信，觸發(fā)當前原油、天然氣、煤炭價格飆漲行情的深層次原因，是前些年傳統(tǒng)能源開采投資嚴重不足，導致當前傳統(tǒng)能源供應將在相當長時間內難以滿足經(jīng)濟復蘇需求。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者多方了解到，即便市場普遍認為美聯(lián)儲即將縮減QE或觸發(fā)美元反彈，進而令原油、天然氣、煤炭價格漲勢承壓，但不少對沖基金仍愿逆勢加大反向投資力度，繼續(xù)豪賭這些能源價格持續(xù)飆漲。因為他們相信，相比美元波動，供需關系才是決定大宗商品未來漲跌的線日全球大型鋅冶煉企業(yè)Nyrstar宣布，將削減其三家歐洲冶煉鋅產(chǎn)量，砂磨機導致LME期鋅價格無視當天美元指數(shù)反彈，一度觸及2007年7月以來值3618美元/噸。

　　美國商品期貨委員會（CFTC）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月5日當周，對沖基金等投資機構持有的WTI原油期貨期權凈多頭頭寸達到316157手，創(chuàng)下過去10周以來值；持有的WTI汽油期貨期權凈多頭頭寸達到632620手，創(chuàng)下過去三個半月以來值；持有的WTI取暖油期貨期權凈多頭頭寸達到47898手，創(chuàng)下過去3年以來值。

　　究其原因，對沖基金認為面對快速飆漲的天然氣價格，越來越多行業(yè)只能轉而改用原油發(fā)電，推動原油需求進一步旺盛。

　　“很多對沖基金一面在討論買漲原油期貨交易已過度擁擠，隨時存在樹倒猢猻散的風險；另一方面卻在持續(xù)加倉WTI原油期貨多頭頭寸，深怕錯過這場再通脹交易獲利盛宴。”上述宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理告訴記者。甚至不少對沖基金同行還將各國搶購天然氣、煤炭的進展，作為持續(xù)買漲原油期貨的重要風向標。只要這些不斷提高搶購天然氣、煤炭的價格，這波傳統(tǒng)能源價格飆漲浪潮就遠遠沒達到峰值。

　　一位大宗商品經(jīng)紀商向記者指出，除了在期貨市場大舉買漲原油、天然氣、煤炭期貨，對沖基金還將再通脹交易投資觸角伸向其他金融品種，比如多數(shù)對沖基金會買入美國頁巖油企業(yè)發(fā)行的高收益?zhèn)ㄟ^獲取高額債券利息，從后者豐厚的開采利潤中“分得一杯羹”；部分擁有實體產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)驗的對沖基金，則干脆重新參股投資頁巖油企業(yè)，希望后者迅速擴大產(chǎn)能，以獲得更豐厚的利潤分紅。

　　近日，高盛集團總裁John Waldron直言，通脹是他現(xiàn)在擔心的經(jīng)濟風險，但要緩解由供應鏈中斷等因素所帶來的通脹風險，可能需要一兩年時間。

　　“事實上，對沖基金的再通脹交易觸角，已擴展至農(nóng)產(chǎn)品000061股吧)與其他金屬大宗商品期貨。因為他們相信，持續(xù)走高的能源價格勢必推高農(nóng)產(chǎn)品種植與金屬開采的成本，使整個大宗商品陷入成本推動型價格飆漲時期。”上述大宗商品經(jīng)紀商指出。

　　值得注意的是，在再通脹交易持續(xù)火熱之際，越來越多華爾街對沖基金還另辟蹊徑，押注美聯(lián)儲提前加息“牟利”。

　　美國聯(lián)邦基金利率期貨交易市場的隱含利率數(shù)據(jù)顯示，當前金融市場預計美聯(lián)儲在明年9月加息的概率高達90%，較此前的明年12月加息大幅提前。

　　“眾多華爾街對沖基金相信供應鏈持續(xù)中斷、大宗商品價格持續(xù)上漲，正令美國消費者價格指數(shù)同比漲幅或將持續(xù)創(chuàng)下過去30多年以來的值，迫使美聯(lián)儲不得不提前扣動加息扳機。砂磨機”對沖基金MKS PAMP分析師Sam Laughlin分析說。

　　記者多方了解到，不少策略激進的對沖基金正押注美聯(lián)儲可能在明年6月加息，因為他們的投資模型顯示，砂磨機在供應鏈中斷、全球能源庫存減少，美國商品庫存不足等因素的共振下，美聯(lián)儲的貨幣政策重心不得不從“確保經(jīng)濟從疫情恢復與充分就業(yè)”轉向“遏制物價快速上漲”，美聯(lián)儲加息時間或遠遠快于市場預期。

　　“這背后，是這些對沖基金正豪賭美聯(lián)儲將迅速糾正此前犯下的貨幣政策錯誤。即美聯(lián)儲此前遲遲未能縮減QE，導致資金流動性持續(xù)泛濫引發(fā)大宗商品估值持續(xù)走高，其結果是再通脹交易一有風吹草動就迅速卷土重來，觸發(fā)當前全球能源價格飆漲與經(jīng)濟滯漲風險加重。”Sam Laughlin指出。一旦這些對沖基金豪賭美聯(lián)儲提前加息成功，其重倉買入相關金融衍生品將創(chuàng)造數(shù)倍的投資回報。
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